Egy pofont megúszhat Magyarország?

A Napi Gazdaság pénteki számának cikke

Az utóbbi egy hét nyilatkozatai és cáfolatai ellenére nem ismert a magyar kormány pontos szándéka a devizaadósság megújításáról. Ha piaci kibocsátást terveznek, arról részleteket majd a decemberben megjelenő 2013-as finanszírozási tervből lehet megtudni. Annyi sejthető, hogy az EU−IMF párossal egyelőre nem lesz hitelmegállapodás, devizakibocsátást viszont terveznek. Ennek sikerességét a nemzetközi piaci tényezők mellett az is alapvetően befolyásolhatja, hogy az S&P-leminősítés után a másik két nagy közül valamelyik hasonlót lép-e. Jelenleg negatív kilátáson − tehát várható revízió alatt − van a hosszú távú magyar adósság besorolása a Fitch Ratingsnél és a Moody'snál egyaránt. Előbbi a közelmúltban bejelentette, hogy karácsonyig frissíti a besorolást, míg a Moody's lapunk kérdésére azt válaszolta: egyelőre − az év végéig − nem vizsgálják felül a magyar hitelminősítést, és még határidő sincs a lépésre.

A gazdaság és az üzleti élet legfrissebb hírei az Economx.hu hírlevelében.

Feliratkozom

A gazdaság és az üzleti élet legfrissebb hírei, podcastok, pénzügyi tanácsok naponta kétszer az Economx.hu hírlevelében.

Adataim megadásával és a "Feliratkozom" gomb megnyomásával kijelentem, hogy megismertem és elfogadom a www.napi.hu Online Kft. Adatvédelmi tájékoztatóját. Hozzájárulok hogy az email címemre hírleveleket küldjön az Economx.hu aktuális híreiből

Az Ön neve

Az Ön email címe

Feliratkozom

Küldtünk Önnek egy emailt! Nyissa meg és kattintson a Feliratkozás linkre a feliratkozása megerősítéséhez.

Ezután megkapja az Economx.hu Hírleveleit reggel és este.

Jobb lett volna már lépni?

Így a piaci vélemények alapján könnyen lehet, hogy amennyiben a nemzetközi légkör nem változik drasztikusan, akkor az Orbán-kormány 2013 első negyedévében sem veszíti el egy sikeres roadshow lehetőségét. A feltörekvő piaci kötvényalapokba ugyanis olyan sok tőke áramlik, hogy az megtámasztja a magyar kötvényeket, ezért ki lehet merészkedni a piacra devizáért − mondja Árokszállási Zoltán, az Erste szakértője. Valószínűleg ezt jobb lett volna már eddig megtenni, egy esetleges újabb leminősítés után ugyanis magasabb hozam mellett lesz kénytelen értékesíteni az ÁKK Zrt. a devizaadósságot − véli a szakember, aki ezzel együtt nem számít arra, hogy az esetleges újabb leminősítések miatt teljesen meghiúsuljon az eladás. Árokszállási a kibocsátást az első negyedévre várja.

Jövőre csaknem ötmilliárd euró értékű devizaadósságot kell megújítani, amihez forrást részben továbbra is forintból teremthet elő az ÁKK, ezzel is csökkentve a devizaarányt. Valószínűleg kétmilliárd euró értékű kibocsátásra lesz jövőre szükség, de ennél akár több is összejöhet. A prognoszta szerint az árszint a roadshow időzítésétől, a futamidőtől és a megcélzott összegtől egyaránt függ. A másodpiaci hozamok együtt mozognak a CDS-felárral: jelenleg a 2020-ban lejáró dollárkötvénynél 4,8 százalék alatt van a hozamszint, míg a magyar ötéves CDS-felár 290 bázispont alatt mozog.

Devizára szükség lesz

Devizakötvény kibocsátását az EU−­IMF-hitelkeret nélkül nem nagyon lehet majd megkerülni. A kibocsátás amiatt is célszerű lenne mihamarabb, mert most még kedvező, 3,7−5,5 százalékos hozamszinteket látunk az euróban kibocsátott 3−7 éves magyar államkötvények másodpiacán − hívta fel a figyelmet az Equilor is. Mivel 2013 első negyedévében mintegy hárommilliárd eurót kell megújítani, a csak forintból való finanszírozás nem megoldható, ráadásul bár tetszetős a folyó fizetési többlet, arra nem elég, hogy a teljes lejáró devizaadósságot törleszthesse az ország. Az MNB-nél lévő mintegy hárommilliárd euró állami devizabetéthez pedig praktikusabb lenne nem nyúlni − mondja a cég.