Készülhetünk a rossz hírekre?

A Napi Gazdaság hétfői számának cikke

Alig kezdődött el az új év, a tengerentúlon hétfőn piaczárás után hagyományosan az Alcoa gyorsjelentésével beindul a negyedik negyedéves gyorsjelentési szezon. A tavalyi harmadik negyedév erősnek számított, a profitnövekedés mértéke ugyanis jócskán meghaladta a várakozásokat, igaz, a pozitív meglepetések negatívakhoz viszonyított aránya alulmúlta a többéves átlagot. Az utolsó három hónapban azonban már érezhető lassulásra számítanak az elemzők az amerikai társaságok eredményében.

A Zacks Investment Research összesítése szerint az S&P−500 kosarába tartozó cégek negyedik negyedéves nyeresége éves összehasonlításban 3,9 százalékos növekményre lassulhatott, szemben a szeptember végén végződő időszak 13,75 százalékos bővülésével. A pénzügyi szektort kiszűrve ez az érték akár 3,3 százalék pluszra is lassulhatott. A várakozások szerint a társaságok árbevételének dinamikája is hasonlóképpen alakulhatott, éves összevetésben az utolsó három hónap növekedése 4,4 százalékra mérséklődhetett a harmadik negyedév 17,8 százalékos bővüléséhez képest. Az összképet rontja, hogy ezen a téren a pénzügyi szektor szereplői által felmutatott bevételzsugorodás csaknem felére csökkenti az összesített arányt.

A nagybankokban bíznak elemzők

Ennek ellenére a Bloomberg által megkérdezett 184 elemző a hat legnagyobb amerikai pénzintézet, a Bank of America, a Citigroup, a Goldman Sachs, a JPMorgan Chase, a Morgan Stanley, illetve a Wells Fargo esetében az idén átlagosan 57 százalékos átlagos profitnövekedésre számít. Optimizmusuk már tavaly ilyenkor is tapintható volt, ám mint az élet bebizonyította, igencsak eltúlzott volt: 2011-re − a fejlett gazdaságok növekedésének várható felpörgésével magyarázva − 32 százalékos nyereségbővülésre számítottak a szakemberek; ezzel szemben a banki szabályozás fokozatos szigorodása mellett az eurózóna adósságválsága, illetve az ebből fakadó piaci turbulenciák miatt végül csaknem ötödével esett a bankóriások profitja és a pénzügyi szektor részvényei voltak 2011 legnagyobb vesztesei is.

Ezúttal az elemzők a saját számlás és ügyfelek számára bonyolított kereskedés javuló eredményére, a befektetési banki üzletág (felvásárlási és egyesülési ügyleteknél, részvény- és kötvénykibocsátásoknál nyújtott szolgáltatások) felfutására, illetve a masszív elbocsátásokkal járó költséghatékonysági intézkedésekre hivatkozva számítanak látványos javulásra. Nagy kérdés azonban, hogy az eurózóna adósságválságának elhúzódása, illetve a szigorú fiskális politika által hűtött európai növekedés nem fogja-e vissza végül a világgazdaság rezdüléseire érzékeny pénzügyi szektor eredményét.