A Napi Gazdaság hétfői számának cikke

A lakosság óvatos viselkedése miatt az év eleje óta 750 milliárd forinttal nőtt a háztartások megtakarítása a jegybank statisztikái szerint. Ez egyrészt a 2011-ben bevezetett egykulcsos személyi jövedelemadó, másrészt pedig a minimálbér év eleji jelentős emelésének köszönhető, hiszen ez a két intézkedés növelte az elkölthető jövedelmet. A megtakarítások negatív következménye azonban az, hogy a kiskereskedelmi forgalom továbbra sem tud érdemben növekedni.

Az év első öt hónapjára nagyban rányomta a bélyegét a jegybanki kamatcsökkentés, nagyrészt ez okozta, hogy a tavaly december végi 6640,6 milliárd forintról májusra 6427,5 milliárdra csökkent a háztartások forintbetéteinek összege. Ha ebből levonjuk az átértékelődést és csak a tényleges tranzakciókat vesszük figyelembe, akkor az látható, hogy öt hónap alatt a lakosság 213 milliárd forintnyi betétet vett ki a pénzintézetekből. A tőkekivonás áprilisban és májusban gyorsult fel, amikor egyaránt százmilliárd forint feletti összeget vettek ki a bankból. Persze az intenzív tőkekivonás nem is meglepő annak tükrében, hogy a jegybank adatai szerint a tavaly decemberi 5,71 százalékról májusra 3,88 százalékra csökkent a forintbetétek átlagos kamata.

Az igazán érdekes kérdés az, hova tűnt a betétekből kivont több mint 200 milliárd forintnyi lakossági tőke. Erre egyrészt az MNB értékpapír-statisztikája ad választ, az adatok szerint a háztartások elsősorban befektetési jegyekbe fektették pénzüket. Az év első öt hónapjában 2237,7 milliárd forintról 2763 milliárdra emelkedett az állomány, vagyis nagyrészt a lakossági tőkének volt köszönhető a befektetési alapok vagyonának 688,3 milliárd forintos növekedése. Ha nem vesszük figyelembe a befektetési jegyek felértékelődését, akkor a kisbefektetők összesen 490 milliárd forintnyi friss tőkét fektettek be öt hónap alatt az alapokba.

A befektetési alapok mellett az állampapírok profitáltak az év első felében a kamatcsökkentésből, hiszen a lakossági állampapírok összege 294,8 milliárd forinttal emelkedett öt hónap alatt.

A háztartások megtakarításának alakulása (milliárd forint)
Eszköz2012. december2013. májusVáltozás
Állampapír1245,61540,4294,8
MNB-értékpapír2,31,6−0,7
Jelzáloglevél35,535,1−0,4
Egyéb hitelintézeti kötvény668,2589,9−78,3
Egyéb szektorok kötvényei63,866,52,7
Befektetési jegyek2237,72763525,3
Részvények318,3324,66,3
Összesen4571,45321,1749,7
Forrás: MNB