Reggel a DAX index ismét túlszárnyalta a 8000-es szintet és közel 1,4 százalékkal meghaladta a napi tetőn a múlthét pénteki záróárat. Később megindultak a megállapodás értelmezésére utaló jelek és a hangulat folyamatos romlásnak indult. Az EUR/USD kezdetben csak az 1,30-as szint alá csúszott vissza, de később már egészen 1,2855-ig tépték a befektetők az árfolyamot.

A Ciprusi egyezménnyel kapcsolatban nekem is több kérdésem merült fel, amelyek egyike sem a megnyugodásra adna okot.

  • Miért csak a 100000 euró feletti betétek kerültek végül bele a megállapodásba?
  • Miért nem használta ki a ciprusi vezetés a kedvező alkupozíciójukat?
  • Mikor oldják fel a 100000 euró alatti letéteket?
  • Mikor oldják fel a 100000 euró feletti letétek maradványrészét?
  • A megtörténik a letétek feloldása, és kinyitnak a bankok, akkor vajon a betétesek tömegesen megrohanják majd a bankokat kivenni a pénzeiket/megmaradt pénzeiket?
  • Létrejöhetett volna egy a jelenleginél jobb megállapodás is, ami mind a betéteseknek, mind az EU-nak, mind Ciprusnak kedvezőbb?

Lassan egy napos leülepedés után az alábbi válaszokat találtam a kérdésekre:

  • A Ciprus megmentéséhez szükséges összeg alapból elenyészőnek mondható a másfél-két évvel ezelőtti görög helyzethez képest.
  • Ciprus alkupozíciója, a meglévő gázmezők tudatában, sokkal kedvezőbb volt. Ráadásul a közelgő német választások előtt Angela Merkelt is sokkal jobban sakkban lehetett volna tartani, tekintve a megállapodás hiánya egyben Merkel bukását is jelentené.
  • Az, hogy a 100000 euró feletti betétek külön vannak kezelve a "kisbetétesektől", már alapból felháborító egy ilyen típusú mentőprogramnál.
  • Ha velem ilyen történne, akkor akár 100000 euró feletti, akár az alatti betétem lenne, biztosan az első adandó alkalomnál menekíteném a megmaradt pénzem. Ha a legtöbb befektető így gondolkodik, akkor sincs megoldva semmi.

Ugyan a múlt pénteki cikkem bejött, melyben egyértelműen kijelentettem, hogy a ciprusi jó alkupozícióra tekintettel biztosan megmentik a szigetországot, aminek hatására a DAX index emelkedéssel kezdi a hetet, de nem számítottam ilyen kedvezőtlen megállapodásra. Véleményem szerint az emberek pénzügyi szektorba fektetett alapvető bizalma rendült meg ezzel az egyezménnyel. Ciprusnak sokkal kedvezőbb lehetőségei is lettek volna, akár az oroszokkal szemben is, de nem ismerték fel a pillanatot.

A piacnak egyelőre folyamatos nyugtatásra van szüksége, aminek hatására újra felfele vehetik a piacok az irányt, nem tartom elképzelhetetlennek ennek az alkunak a revizionálását sem.

 

Vogel András, Solar Capital