Az alaposan megtépázott feltörekvő piacok várhatóan csak átmenetileg lélegezhetnek fel, ha a Fed úgy dönt, a jövő héten mégsem kezdi meg a kamatok emelését - figyelmeztetnek a CNBC által megkérdezett elemzők. A feltörekvő piaci eszközök, amelyek egykor a befektetők kedvencei közé tartoztak mindaddig nem számíthatnak tartós fordulatra, amíg több fontos tényező egyszerre nem teljesül. A baljóslatú szériát ugyanakkor a magyar eszközök, így a forint is lehet, hogy megússzák.

Egy heti jó teljesítmény nem lesz elég ahhoz, hogy fenntartható rally alakuljon ki a feltörekvő piaci eszközökben - mondta a portálnak Demetrios Efstathiou, a Standard Bank régiónkért is felelős vezető stratégája. Elsősorban a kínai gazdaság stabilizálódására van szükség, s ugyanez kellene a nyersanyagárakban is, s az első Fed kamatemelésen sem ártana túl lenni - mondta. Ennek oka, hogy számos feltörekvő piaci gazdaság nagyon függ a nyersanyagárak alakulástól.

Jöhet a felfordulás

Kuashik Basu, a Világbank vezető közgazdásza a Financial Times-nak adott nyilatkozatában a napokban arra figyelmeztetett, hogy a Fed komoly összeomlást kockáztat a feltörekvő piacokon, ha szeptemberi ülésén megkezdi a kamatok emelését. Az IMF elnöke, Christine Lagarde pedig a hét végén vélte úgy, hogy az amerikai jegybank szerepét betöltő szervezetnek nem kellene sietni a kamatemelések megkezdésével.

A legnagyobb félelem a kamatemeléssel kapcsolatban, hogy az hatalmas tőkekiáramlást generálhatna a feltörekvő piaci eszközökből a dollár alapú eszközök irányába, s ez további lejtmenetet okozhatna az amúgy is eléggé megtépázott feltörekvő piacokon - írja a CNBC. Az Institute of International Finance adatai szerint a feltörekvő piacokról az elmúlt négy negyedév során összesen 300 milliárd dollárnyi portfóliótőke távozott. Ilyen mértékű kiáramlást utoljára a 2008-as pénzügyi válság idején lehetett tapasztalni. Az MSCI Emerging Market Index áprilisi csúcsához képest jelenleg 14 százalékos mínuszban tartózkodik.

A Fed igenis aggódik Kína és általában a feltörekvő gazdaságok helyzete miatt - vélte Rob Carnell, az ING Commercial Banking vezető közgazdásza. Kezdenek ráébredni arra, hogy ha lépnek, annak széleskörű hatásai lesznek a világgazdaság egészére nézve, s nem biztos, hogy ezt fel szeretnék vállalni - tette hozzá.

Most a gazdaság is rosszabb helyzetben van

Nicholas Spiro, a Spiro Sovereign Strategy vezetője szerint van egy nagy különbség, a feltörekvő piaci gazdaságok 2007-2008-as és 2013-as helyzete és a mostani között - amikor szintén sokat estek. A különbség abban áll, hogy jelenleg ezeknek a gazdaságoknak valóban gazdasági kilátásaik jelentős romlásával kell szembesülniük. Ezek a gazdaságok nem csak a Fed szigorodó monetáris politikájával, a csökkenő nyersanyagárakkal és a kínai gazdaság lassulásával kell szembesüljenek, de saját belföldi keresletük csökkenésével is - tette hozzá. Bár elemzők szerint ezek az országok most kedvezőbb helyzetben vannak, mint az 1997-98-as ázsiai devizaválság idején, azonban nem valószínű, hogy rövidebb távon javuljon a helyzetük.

A feltörekvő piaci eszközöket a befektetők nyersanyagárakhoz kötődő eszközosztályként kezelik, s most, hogy Ázsia nyomás alatt áll a kínai leértékelés miatt, nem nagyon lehet majd ide friss tőkét csábítani - mondta a Standard Bank szakértője. Ezért még van út lefelé, mielőtt megtalálná a piac az alját.

Mi megússzuk?

Az európai feltörekvő piacok közül ugyanakkor Magyarország, Lengyelország és Csehország, ezek devizái is megúszhatják a helyzetet, ha igaznak bizonyul a Marketwatch szakértőjének tegnap publikált elemzése. Ebben arra hívta fel a figyelmet, hogy ezen országokat méltánytalanul hanyagolták el a befektetők az elmúlt években, miközben stabilan építették gazdaságukat, s sem a kínai gazdaság teljesítményétől, sem a nyersanyagáraktól nem függnek oly mértékben, mint a többi feltörekvő ország.

Lassan mindenki erre fogad

Az agyongyalázott feltörekvő piaci eszközöknek ugyanakkor átmeneti fellélegzést jelenthet, hogy kezd szélsőségesen pesszimistává válni a velük kapcsolatos piaci hangulat, már ha igaznak bizonyulnak Sam Dietrich, a Pacific Alternative Asset Management Co. igazgatójának meglátásai.

A Bloombergnek nyilatkozva úgy vélte, a hedge-fundok elképesztő méretekben tesznek arra, hogy a feltörekvő piaci devizák gyengülni fognak a dollárral szemben, s ezzel ez a piac nagyon egy irányba pozicionálttá és túlzsúfolttá vált. Ettől ezek az árfolyamok nagyon volatilissé válnak, s hiába hisezk abban, hogy hosszú távon gyengülni fognak a dollárral szemben, nagy ellenirányú kilengésekre is számítok - tette hozzá

Tájékoztatás

A jelen oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!