A januári bemelegítés után a következő napokban még inkább felpörögnek a Prémium Magyar Állampapír kifizetések, február 20-án, 21-én, 23-án és 24-én kapnak kamatot a kötvényesek. Csütörtökön három sorozat kamatfordulója esedékes, ezek a 2025/I, a 2026/J és a 2030/I papírok. A kamat még nagyon magas, köszönhetően a 2023-as inflációnak: 19 százalék, 18,35 százalék, valamint 19,1 százalék.

Február 20-án összesen 215,8 milliárd forintot kapnak kézhez a PMÁP-tulajdonosok, így alakulnak a kifizetések:

Kapcsolódó

  • 2025/I: 49,2 milliárd forint tőke + 9,3 milliárd kamat;
  • 2026/J: 42 milliárd forint kamat;
  • 2030/I: 115,3 milliárd forint kamat.

Nincs semmi teendő: jön 469 milliárd forint 

De itt még nincs vége: pénteken (február 21.) a 2029/I állampapír a soros, 94,9 milliárd forintos kifizetéssel. Majd február 23-án 52,1 milliárd, rá egy napra pedig 106,2 milliárd forint távozik a kincstárból.

Vagyis összesen a februári kamat- és tőkejuttatás a PMÁP befektetőknek 469 milliárd forint lesz. 

A kamatfizetés napjától az érintett öt PMÁP sorozat kamata 3,95-5,2 százalék közé esik vissza. A drasztikus kamatesés miatt nem lehet kizárni, hogy a kamatfizetés után a kötvényesek az érintett Prémium Magyar Állampapírok egy részét eladják (a névérték 1 százaléka ennek költsége), vagy más állampapírra cserélik, az 1 százalékos költséggel ilyenkor is kell kalkulálni. Kétszámjegyű kamatot kínáló állampapírt persze már nem lehet találni a kincstár kínálatában, ezek most a leginkább versenyképes termékek:

  • Fix Magyar Állampapír: évi 6,5 százalék kamat;
  • Bónusz Magyar Állampapír (2029): 7,05 százalék kamat, de háromhavonta változó kamatozás;
  • hosszú futamidejű magyar államkötvények: a jelenlegi lejárati hozam évi 6,49-6,63 százalék közötti, ez naponta változik a piaci fejlemények függvényében.

Ha az új befektetéseket vizsgáljuk, a lakossági megtakarítók inkább a FixMáp kötvényt részesítik előnyben, vagyis azt, hogy a következő 3 évre kiszámítható kamattal kalkulálhatnak, és valószínűleg a negyedévente esedékes kamatfizetés is nyom valamennyit a latba.

A FixMáp a múlt héten is a legkeresettebb lakossági papír volt, mint ahogy már hónapok óta a befektetők 42,1 milliárd forintért vásároltak. A kincstári takarékjegyekből 13 milliárdnyi fogyott, a BMÁP-ból pedig 10,5 milliárd.

Lassan, de biztosan olvad a PMÁP-állomány

A nagy kérdés persze továbbra is, hogy a kamatforduló után mennyivel csökken tovább a PMÁP-állomány. Amely a december végi 6961 milliárd forintról egy hónap alatt 6625 milliárd forintra esett vissza (ez 336 milliárd forint mínusz, de ennek egy része aligha hagyta el az állampapír piacot, egy része biztosan magasabb kamatozású állampapírokba vándorolt át).

Érdemes ezért megnézni, januárban hogyan alakult a lakossági kötvények összképe. Joggal lehetett attól tartani, hogy a január 20-án és 27-én kamatot fizető és jóval alacsonyabb kamatra váltó két sorozatot nagy volumenben kezdik eladni a befektetők.

  • A 2033/I papírból december végén 722 milliárd forintot tartottak a befektetők, ez január végére 468,2 milliárdra csökkent.
  • A 2027/J kötvényben 2024 végén közel 653 milliárd forint pihent, ami egy hónappal később 575 milliárdra jött le.

Tehát a január kamatfordulón átesett két kötvény állományváltozása önmagában mintegy 332 milliárd forinttal csökkentette a teljes PMÁP-portfóliót. Az a nagy kérdés, hogy ebből mennyi ment ki a kincstárból és mi lett a sorsa a januárban kifizetett közel 249 milliárd forint kamatnak, a kettő együtt ugyanis 581 milliárd forint, ami azért jelentős summa. 

Ugyanebben a hónapban így változott a többi népszerű lakossági papírban lévő pénz mennyisége:

  • MÁP Plusz: mínusz 66 milliárd forint;
  • Bónusz Magyar Állampapír: +75 milliárd forint;
  • FixMáp: +363,8 milliárd forint.

Vagyis januárban a három legnépszerűbb papír állománya közel 373 milliárd forinttal nőtt, ezt azonban nem csupán portfólió átrendeződés eredményezte, hanem januárban új forrásai is keletkeztek a lakossági befektetőknek, amit friss pénzként csatornáztak a kincstárba.

PMÁP-hatás: 326 milliárd forint hagyhatta el a kincstári számlákat

2024. december végén a forint lakossági állampapírok állománya összesítve 11 262,9 milliárd forintot tett ki, ami január végére 11 309,9 milliárdra nőtt (+47 milliárd forint). Ha tehát januárban a FixMáp, a BMÁP és a MÁP Plusz kötvényekben lévő vagyon összesen 373 milliárd forinttal emelkedett, de a teljes lakossági állomány csak 47 milliárddal bővült, akkor abból az következik, hogy 326 milliárd forintot kiutaltak a kincstári számlákról a befektetők. Ez az összeg a PMÁP-állományesés és a kapott kamatok 581 milliárd forintos összesített értékének az 56 százaléka.   

Hogy ez a 326 milliárd forint hol talált magának helyet, arról csak találgatni lehet, az viszont biztos, hogy januárban jelentős összeg jelent meg friss tőkeként a befektetési alapokban. Az Economx hétfői cikkében foglalkoztunk témával, a múlt hónapban a hazai befektetési alapokban 218 milliárd forint volt a tőkemozgások eredője. 

Tájékoztatás

A jelen oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!