A Masterplast működésében több viszontagságos év után végre megfordulni látszik az eredményesség, ami a folyamatátszervezéseknek és a javuló piaci környezetnek egyaránt köszönhető. Ha az ukrán körülmények nem romlanak jelentősen tovább, a vállalat jövedelmezősége növekedésnek indulhat. Emiatt intézményi ajánlásunkat felülsúlyozásra változtatjuk, a jövő évi célárunk pedig 543 forint. Az értékelésnél számolunk még az ukrán szegmens eredményhez való hozzájárulásával, azonban egy fájdalmas forgatókönyv esetén (teljes ukrán működési eredmény kiesik), a célárunk jelentősen, 443 forintra csökkenne - írják mai elemzésükben a Concorde Értékpapír Zrt. szakértői.

A Masterplastnak több éve kell nehéz piaci körülmények között működnie. Két fő piacán, Romániában és Magyarországban is végtelenül alacsony volt a kereslet. Hazánkban az alacsony ingatlanpiaci aktivitásnak köszönhetően, míg keleti szomszédunknál az erősödő verseny miatt. Ha ez nem lenne elég, a bajt tetézte a 2012-es tűzkár és az idei ukrán-orosz konfliktus - áll az elemzésben. Úgy tűnik, a cég alkalmazkodni tudott a kialakult helyzethez. A vállalat már tavaly megváltoztatta a kereskedelmi politikáját és leginkább a magasabb eredményességgel rendelkező termékeket helyezte előtérbe, így az EBITDA  marzs az év első kilenc hónapjában 4,3 százalékról 7,0 százalékra növekedett és abszolút értékben is jelentősen tudott növekedni.

Az első kilenchavi adatok tükrében a brókercég elemzői szerint teljesíthetőek a cég idei becslései, amely szerint a 4,8-5,0 millió euró EBITDA-t várnak. A Masterplast múlt pénteki tájékoztatója után a Concorde elemzői úgy vélik, figyelembe véve a jelenlegi piaci környezetet és növekedési lehetőségeket, akár osztalékot is fizethet az elkövetkezendő években, ami elől a korábbi években elzárkózott. Bár a vállalat nem mondott le az akvizíciós tervekről, most leginkább az organikus növekedésre koncentrál. Emiatt még valószínűbbnek látják, hogy a vállalat osztalékban részesíti majd a befektetőket, amit leghamarabb 2016-re prognosztizálunk.

A legnagyobb kockázatnak, amellett, hogy esetleg jövőre mégsem jön a várva várt fordulat, az ukrán helyzetet látjuk- írják az elemzésben. Az ukrán árbevétel a teljes forgalom 12 százalékát tette ki tavaly, ami idénre várhatóan 9 százalékra mérséklődik. Ha a helyzet tovább romlik és a teljes ukrán bevétel kiesik, az mindenképpen kedvezőtlenül érintené a vállalatot. Ezen kívül a devizakockázat is jelentős veszélyt jelent a vállalat jövedelmezőségére. A társaság az ukrán szegmensben áttért a dolláralapú árazásra, ám így is az első három negyedévben több, mint félmillió eurós pénzügyi veszteséget kellett elkönyvelnie, ami nagyrészt az ukrán hrivnya gyengülés miatt volt. Ezen felül a Masterplastnak ugyan kismértékű, de orosz kitettsége is van, ahol a helyi deviza szintén sokat gyengült az elmúlt időszakban - hívták fel a figyelmet a brókercég szakértői.

Kapcsolódó

Tájékoztatás

A jelen oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!