A hét második fele rég nem látott zuhanást hozott a forint árfolyamában. Rendkívüli események ugyan nem zajlottak, amik ezt indokolnák, mégis logikus, ami történt. Ahogy a technikai elemzésben mondják: a chart (grafikon) nem téved.
A szint kialakulása
Mint azt korábban kifejtettük, az eurónkénti 370-e szint rendkívül fontossá vált amiatt, hogy a pandémia idején, 2020 tavaszától egy nagy gyengülés után ez lett a forint akkori új leggyengébb pontja, és az azt követő másfél-két évben ezt az értéket mindig meg is tartotta, erős támasz lett (az euró szempontjából ellenállás), a forint nem gyengült tovább.
Az orosz ukrán háború kezdete körül azonban a forint áttörte a szintet és tovább gyengült, tavaly nyáron valósággal összeomlott, és csak a jegybank soron kívüli intézkedései után fordult meg a trend. A kialakuló erősödést a gazdasági fundamentumok, mindenekelőtt az energiaárak csökkenése és az export felfutása is segítették.
Támaszból ellenállás
Áprilisban az árfolyam újra elérte 370-es szintet, ami így a forint szempontjából ellenállá lett, hisz át kellett jutni rajta ahhoz, hogy tovább erősödhessen. Egy előző komoly szintet mindig kiemelten figyelnek a befektetők: sokan eladnak, főleg, akik egykor ott ragadtak be vételeikkel és örülnek, hogy a nagy veszteséget nem realizálták időközben. Mások, akik venni készülnek, akkor teszik meg szívesebben, ha látják, hogy az áttörés sikeres lett.
Egy speciális eset, amikor az árfolyam háromszor teszteli meg a szintet, mindig visszapattan, majd negyedszerre nagy erővel átjut rajta. A forint esetében is erre utaltak a jelek, azonban a negyedik kísérlet sem jött össze június második felében. Ez a héten, amikor távolodni kezdett az árfolyam a 370-es szinttől, nyilvánvalóvá vált, és ez a hét közepén szinte automatikusan indította be az eladásokat, még pedig egy időben sokat: ennek köszönhető, hogy összeomlásszerű zuhanás jött, egy euróért közel 390 forintot kellett adni.
A kudarc okai
Kérdés, hogy miért nem sikerült a negyedszeri kitörés? Ennek több oka lehetett: sok pozíció nyílhatott a sikere kitörésre számítva, és ezeket a kudarcot követően gyorsan zárták. Lehet, hogy akik az igen magas forintkamat mellett nyitottak a kamatkülönbségre játszó, un. carry trade ügyletet, most ugyancsak ennek lezárása mellett döntöttek, miután most már határozottan zajlik a jegybank kamatcsökkentési ciklusa.
Mindemellett még az sem zárható ki, hogy maga az MNB tartja egyelőre kívánatosnak ezt az árfolyamszintet, elkerülendő mindkét irányban a nagy mozgásokat, ezért például visszavásárolta a piacon a magas energiaárak idején az energiaimportra a devizatartalékból közvetlenül biztosított eurómennyiség egy részét. Ezt természetesen nem feltétlenül fogjuk megtudni, az ilyen ügyleteket nem kommentálják, hisz pont attól hatékonyak, hogy nem tudnak róluk a piaci résztvevők.
Szűnő kamatelőny, hiányzó eurómilliárdok
Fundamentális oldalról közre játszhat, hogy a folyó fizetési mérleg lassan egyensúlyba kerül, de ha nem lesz komoly többlet, akkor ez változatlan árfolyamot indokol. Nem tesz jót az uniós pénzek késlekedése, amely a költségvetési hiány tarthatóságával kapcsolatos aggodalmakkal együtt, sokakat a forintban való befektetések lezárására ösztönöz, ha már a magas forintkamatból adódó extraprofit amúgy is szűnőben van.
Mindazonáltal természetesen nem kizárt, hogy újra indul az erősödés, és mégiscsak sikerül átjutni a 370-es szinten, de azonban a most látott hirtelen zuhanást mindenképpen indokolta, hogy a tankönyvi kitörési kísérlet kudarcba fulladt.
Tájékoztatás
A jelen oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!
Ecomonitor
Gazdaságról egyszerűen, pénzügyeinkről érthetően! - Kedves Olvasónk! Ön Fellegi Tamás, az Economx.hu újságírója, kiemelt elemzőjének rovatát, az Ecomonitort olvassa. Nem is járhatna jobb helyen, hiszen a rovatban megjelenő elemzések többek között olyan érdekes témákra világítanak rá, mint a fiskális és monetáris politika kapcsolata – hogyan függ egyik a másiktól, miért lényegesek a különféle egyensúlyok (költségvetés, kereskedelmi mérleg, folyó fizetési mérleg).
Az Ecomonitor megvizsgálja továbbá az államadósság jelentését és jelentőségét, finanszírozását, azt, hogy hol és miért merülhetnek fel problémák ezen a téren. Áttekint mindent, ami az inflációval és az arra ható monetáris politikával kapcsolatos, a hazai folyamatokon túlmenően a régió országai, az EU-tagállamok illetve a legnagyobb gazdaságok is szóba kerülnek. Munkatársunk nyomon követi a forint árfolyamának érdemibb változásait, a stabilabb időszakokat elemzi, a befolyásoló okokat feltárja. Egyidejűleg követi a főbb devizák mozgását.
Bemutatja a kedvező befektetési lehetőségeket, azok nominális és reálhozamát, áttekinti a különböző befektetések kockázatait (kötvények, részvények, kriptodevizák). Beszámol az érdekesebb nemzetközi gazdasági eseményekről, így egy-egy ország kiemelkedő növekedéséről, felzárkózásáról, sikeréről vagy épp az ellenkezője: a súlyos gazdasági nehézségekről.
Fellegi Tamás írásaiban fontosnak tartja a részvénypiacon belül a hazai tőzsde szerepét, a BÉT-en forgó főbb, közkedvelt részvények mellett a kevéssé ismert papírokat, valamint az Xtend kategóriát is górcső alá veszi majd.
Ecomonitor, az Ön iránytűje a gazdaság térképén!
Jó olvasást kívánunk.