Indul az amerikai gyorsjelentési szezon

Kedden menetrend szerint az Alcoa beszámolójával indul az amerikai vállalatok harmadik negyedéves gyorsjelentési szezonja. Ugyan az időszak a tőzsdék teljesítményét tekintve katasztrofálisan alakult − az S&P−500 2008 utolsó negyedéve óta nem látott, 14 százalék feletti zuhanást szenvedett el −, az elemzői várakozások alapján a cégek erős negyedévet tudhatnak maguk mögött.

Gyenge banki adatok jöhetnek

Az összképet viszont leronthatja a pénzügyi szektor alulteljesítése. Az Egyesült Államok leminősítése, illetve az egyre nagyobb aggodalommal figyelt eurózónás adósságválság mellett a recesszió kiújulása feletti félelmek ugyanis mély sebet ejtettek a piacokon. Így az elmúlt két hónap fokozott piaci turbulenciái következtében jelentős mértékben mérséklődhetett a bankok eredményessége. Az óriási volatilitás miatt kereskedési bevételeik is visszaeshettek. Egyrészt a saját számlás kereskedésen, másrészt a megrettenő ügyfelek partvonalra szorulása folytán.

A nagy szektortársak teljesítményének egyik fokmérőjeként is emlegetett JP Morgan korábban már jelezte, kereskedési bevételei negyedéves összehasonlításban 30 százalékot zuhanhattak − írta a CNBC. Ezenfelül a vállalati egyesülések és felvásárlások tanácsadói díjai esetében, illetve a többi befektetési banki tevékenységnél és vagyonkezelési üzletágnál is érezhető visszaesésre figyelmeztetett a menedzsment a harmadik negyedévre. Összességében a Credit Suisse szerint a kereskedési bevételek a szektorban éves összehasonlításban 7 százalékkal eshettek vissza, így a Goldman Sachs, a Morgan Stanley, a Citigroup és a Bank of America is gyenge számokkal rukkolhat elő. Utóbbinak eredményét ráadásul a 2008-ban felvásárolt Countrywide Financialtől örökölt jelzálogügyletek miatt sorozatosan induló kártérítési perek miatti céltartalékolás is apaszthatja.

A szektor számára a kilátások sem túl rózsásak, az elmúlt hetekben szakadatlanul csökkentették 2012-re vonatkozó eredményvárakozásaikat az elemzők, bár a folyamat a többi iparág esetében is tetten érhető. Az S&P−500 kosarába tartozó cégek összesített részvényenkénti eredményére vonatkozó prognózisukat 2,6 százalékkal, 110,78 dollárra vágták az elmúlt nyolc hétben a Bloomberg által megkérdezett elemzők. Igaz, ez az érték még így is 10 százalékkal haladja meg az idei teljes esztendőre vonatkozó várakozásokat.

Kijönnek a bányából?

Az elmúlt negyedév végét nem csupán a részvények, hanem az árupiaci termékek is komoly zuhanással zárták. Ez a kitermelésben érdekelt nyersanyagszektor szereplői eredményességét ronthatja ugyan, ám a termelő cégek beszerzési árainak csökkenésével emelkedhetnek a profitráták, ami részben ellensúlyozhatta a világgazdaság lassulásának hatásait. A továbbiakban azonban a munkanélküliség érdemleges csökkenése hiányában, illetve az infláció további lassulása esetén a cégek nyaka körül is szorulhat a hurok, főleg ha mindez egy újabb recesszióval párosul a fejlett világban.

Ennek ellenére a harmadik negyedévben a Zacks Investment Research adatai szerint a harmadik negyedévben éves összehasonlításban 9,5 százalékkal magasabb nyereségről jelenthetnek majd az S&P−500 vállalatai. A növekedési dinamika viszont egyértelmű lassulást mutathat, a pénzügyi szektort kiszűrve várható 12,11 százalékos bővülés igencsak elmarad a második negyedévben jelentett 20 százalékos éves emelkedéstől. Az iparágak közül az alacsony bázis miatt az építőipari növekedhetett a leginkább, ezeket követhetik az energiaipari és bányacégek, a negyedév elején tapasztalható árupiaci emelkedés folytán.

Az árbevételi oldalon az energia-, a nyersanyag-, az ipari, illetve a közlekedési szektor szereplői esetében valószínűsíthető 10 százalék feletti növekedés, míg a pénzügyi, közmű- és légiipari, illetve alapvető fogyasztási cikkeket gyártó cégeké csökkenhetett éves összevetésben. A negyedik negyedévre azonban a romló gazdasági környezet miatt már jelentősen lassulhat az árbevétel-bővülés.