A nyáron bekövetkezett hatalmas zuhanás úgy tűnt, véglegesen medve üzemmódba fordította a világ részvénypiacait, a klasszikus technikai elméletek szerint bekövetkezett a 2009 márciusa óta tartó elsődleges emelkedő trend fordulója elsődleges csökkenő trendben. Ősszel aztán sokminden megváltozott, s december végén a jelek szerint ismét bika üzemmódba kerültek. Érdemes lehet a nagy januári emelkedés után sorra venni a klasszikusnak tekinthető tehcnikai jellemzőket arra vonatkozóan, valóban végleg temetni kell-e a tavaly nyári medvét.

A tavaly év végén indult emelkedéssel - mint arra már többen felhívták a figyelemt - jelentős mértékű túlvettség alakult ki a vezető amerikai részvényindexekben. Az S&P 500-as index hosszabbb távú, 30 napos RSI-je például a múlt héten már 63 felett járt, innen indult a hét második felében egy kisebb korrekció a vezető indexben. A túlvetség két dolgot is jelent. Egyrészt valószínűsít egy akár nagyobb korrekciót is a közeljövőben a vezető indexben, hogy a túlvettségét ledolgozza. Azonban az ilyen helyezetet az oszcillátorban a szakirodalom úgynevezett "mega-túlvettségi" állapotnak hívja, amely a bikapicok jellemzője, s nem a medvepiacoké. Az elmúlt 12 évben például az Egyesült Államokban nem volt példa arra, hogy az S&P 500-as indexben ekkora mértékű túlvetsség alakuljon ki medvepiacon, ez eddig kizárólag az elsődleges bikapiacok jellemzője volt.

 

A grafikon a közvetlenül a grafikonból való kereskedést lehetővé tévő Alfatrader grafikonrajzoló programjával készült.

A 200 napos mozgóátlag elhelyezkedése és alakja. A 200 napos alatt a medvék, felette a bikák az urak - tartja a spekulánsok bölcsessége. A 200 napos mozgóátlagot immár nem csak hogy leküzdötte az S&P 500-as index, de az átlag immár irányt is váltott felfelé, s ráadásul az 50 napos mozgóátlag is keresztezte alulról, ezzel kialakult az úgynevezett aranykereszt formáció. Ez szintén kedvező jel az index várható teljesítménye szempontjából.

A Dow-elmélet - szokása szerint - kétségben hagyja egyelőre a piaci szereplőket. Ha a két indexben, a Dow Transportationban és a Dow Industrialban az október végi csúcsokat az elmélet szerinti csúcsnak tekintjük, akkor mindkét index szerint ismét az emelkedő trend a piac elsődleges iránya. Ha a tavaly tavaszi csúcsokat vesszük csúcsnak, akkor jelenleg az úgynevezett "non confirmation" helyzet állt elő, azaz az Industrial új zárócsúcsát nem erősítette meg még a Transportation index új csúcsa. (A Dow Industrialben időközben egy trendfordító emelkedő háromszög alakzat is képült, 13 200 pontos célárral)

A grafikon a közvetlenül a grafikonból való kereskedést lehetővé tévő Alfatrader grafikonrajzoló programjával készült.

 

A hangulat egyébként most elég optimista ahhoz, hogy azt sejtsük, az emelkedés egy jelentős része már mögöttük van az elmúlt hónapokkal. Azonban korántsem annyira, hogy az ellentét analízisben hívők szemszögéből lokális csúcsot kelljen gyanítani a piacon.

A piac érdekessége - elméleti szempontból - hogy egészen október végéig a grafikonokból, a befektetői hangulat változásából úgy tűnhetett, hogy a 2007-2009-es medvepiacban bemutatott útjukat járják újra a tőzsdék, kezdve a vezető indexekben kiépült fej-vállak csúcstól, az ezt követő pánikszakaszban végződő eladási hullámon át az ezt követő medvepiacinak tűnő rallyig. November végén azonban olyan emelkedés indult a piacon, amely jó eséllyel újabb bikapiacot indított el a részvénypiacokon. Érdekes módon az emelkedés kezdete egybeesett Mario Draghi ECB elnökként történő debütálásával, amely a jelek szerint jelentős szemléletváltozást hozott az ECB monetáris politikájában. A piacon a végső fordulatot egyelőre az európai pénzpumpa beindítása hozta el, a hosszú távú finanszírozási program (LTRO) december végén történt beindítása olyan likviditásözönt zúdított az európai bankrendszerbe, amely a jelek szerint elég volt arra, hogy ismét bika üzemmódba lendítse a vezető tőzsdéket.

Íme a hatás a 3 hónapos Euriborra:


Bár a vezető részvényindexekben a túlvettség és az előttük álló ellenállások (S&P 500-ban a tavalyi csúcs) miatt valószínű, hogy hamarosan oldalazásba, korrekcióba kezdenek, a klasszikus elméletek szerint minden remény meglehet arra, hogy 2012 összességében mégiscsak egy emlékezetesen jó év lesz a világ tőzsdéi szempontjából. A közeli ellenállások és a túlvettség így arra ösztönözheti a shortban utazókat, hogy beszállót keressenek egy közelgő korrekciót kihasználandó.

A fentiek miatt azonban nem árt észben tartani, hogy egy pozíciót nem csak megnyitni, de időben zárni is kell tudni.

Tájékoztatás

A jelen oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!