Pöröghet tovább a Telekom-részvénysztori, az MBH Befektetési Bank egy éves időtávra már 1898 forintra várja az MTEL-papírok árfolyamát, ajánlásul vétel. Jelenleg 1600 forint körül kereskednek a távközlési cég részvényeivel, azaz 18-19 százalékos felértékelődéssel kecsegtet az MBH célár.

Elemzésük szerint az elmúlt években a Telekom inflációkövető áremelése, az eladósodottság csökkentése, valamint a költségmenedzsment egyértelműen sikeresnek bizonyult. A jövőben pedig fontos történés lehet a passzív infrastruktúra, azaz a tornyok, illetve a háztetőkön és egyéb helyszíneken elhelyezett tartószerkezetek kiszervezése. 

Kapcsolódó

Idén a Telekom-papírok 26 százalékkal drágultak, az elmúlt 12-hónapban pedig 81 százalékos megtérülést hoztak (osztalék nélkül). 

A bank elemzői szerint a Magyar Telekom növekedési sztorija már nem feltétlen az előfizetők számának bővülésétől, hanem főként az egy hozzáférésre (felhasználóra) jutó átlagos árbevétel (ARPU) növekedésétől várható. A bevételek növekedését a mobil szolgáltatásoktól – legfőképp adatforgalom – és a szélessávú internettől lehet várni.

Nagyot szól az új osztalékpolitika

A Magyar Telekom új osztalékpolitikája jelentős változást hozhat a részvényesi javadalmazás terén. A korábbi 60-80 százalékos kifizetési sáv helyett mostantól a módosított adózott eredmény akár 100 százaléka is a részvényesekhez kerülhet osztalék és részvény-visszavásárlás formájában. Bár ez nem garantálja a teljes profit kifizetését, a lehetőség adott, és a Deutsche Telekom, mint többségi tulajdonos, valószínűleg támogatja a magasabb juttatási szintet.

A 2025-ös évre a menedzsment 190 milliárd forintos módosított profitot céloz meg, amelynek akár teljes egészét is a részvényesek kaphatják. 

Pénztermelőre válthatnak a mobiltornyok

A Magyar Telekom bejelentette, hogy megkezdi passzív mobil infrastruktúrájának leválasztását egy 100 százalékos tulajdonú leányvállalatba. 2025 májusában rendkívüli közgyűlést hívnak össze, amely dönthet a szétválásról, és a folyamat az év végéig lezárulhat, ha minden szükséges jóváhagyás megszületik. 

A passzív mobil infrastruktúrája leválasztása nemcsak szervezeti átalakulást jelent, hanem pénzügyi szempontból is jelentős lépés lehet. Az iparági összehasonlítások alapján az újonnan létrejövő infrastruktúracég értéke körülbelül 700 millió euróra becsülhető, ami a Magyar Telekom jelenlegi piaci kapitalizációjának megközelítőleg 21 százalékát teszi ki. Az új vállalat 35-40 milliós EBITDA-t érhet el évente.  

Az európai távközlési szektorban az elmúlt években több hasonló tranzakció történt, ahol telekommunikációs cégek eladták passzív infrastruktúrájukat különálló vállalatoknak, amelyek közül több végül tőzsdére is lépett. Ezért nem kizárt, hogy a Magyar Telekom leválasztott infrastruktúra-cége is tőzsdére kerülhet a jövőben.  

A Magyar Telekom és szektortársainak főbb értékeltségi mutatói. P/E: árfolyam/egy részvényre jutó nyereség. P/S: árfolyam/egy részvényre jutó árbevétel. P/B: árfolyam/egy részvényre jutó sajáttőke. EV/EBITDA: cégérték/EBITDA. ROE: sajtáttőke-arányos megtérülés.

Tájékoztatás

A jelen oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!