Nem alakult ki szélsőségesen optimista hangulat a részvénypiac várható teljesítményével kapcsoltban a befektetők körében annak ellenére sem, hogy a vezető amerikai részvényindexek szeptember közepén új, 2008 óta nem tapasztalt magasságokba emelkedtek. A profi tőkepiac hírlevélírók körében végzett felmérés például azt mutatja, hogy csak 41,5 százalékuk tanácsol azonnali részvényvásárlást ügyfeleinek, miközben  27,7 százalékuk a részvények eladását tartaná üdvözítő megoldásnak.

A felmérés bull/bear hányadosa ezzel 1,5-re süllyedt, ami ugyan nem lokális piaci mélypontokra jellemző érték, de azért elég alacsonynak mondható. Nem is az a meglepő, hogy az elmúlt hetekben nőtt a pesszimizmus a befektetők körében, ez érthető jelenség, tekintve, hogy az S&P 500-as részvényindex már közel 5 százalékot korrigált szeptemberi csúcsa óta. Inkább az, hogy szeptember közepétől október közepéig nem alakult ki az a szélsőségesen optimista hangulat, amit a négyéves csúcsra futó részvényárfolyamok indokoltak volna.

Kapcsolódó

S&P 500 és hangulat
Kép: Napi grafikonok


Az elmúlt évtizedekben viszonylag ritka jelenség volt a felmérés történetében, hogy a vezető indexek új csúcsokra emelkedtek, s eközben a hangulat ilyen látványos mértékben nem tartott lépést velük. Az ilyen időszakokban - utoljára 2006 első felében volt erre példa - az S&P 500-as index jellemzőn legfeljebb egy hosszasabb, több hónapig tartó oldalazást produkált, vagy egy legfeljebb 10 százalékos csökkenést hozó korrekciót, meredek esést nem nagyon. Ezután azonban rendszerint újabb csúcsok meghódítása következett. Igaz az S&P 500-as index 2006-os korrekciója akkor egy látványos feltörekvő piaci vérfürdő közepette zajlott le.

A másik, középtávú következtetések levonására volatilitása miatt kevésbé használható felmérés jelenleg még a hangulati "senki földjén" tartózkodik. Az amerikai kisbefektetői szövetség, az AAII tagjai körében végzett vizsgálat szerint a tagok mindössze 28 százaléka vár jelenleg emelkedést az amerikai piacon féléves távlatban, míg több, mint 44 százalékuk az esésre szavazott. Ez pillanatnyilag elég pesszimista hangulatot feltételez, azonban nem annyira, hogy emiatt a hirtelen gyors pozitív fordulatban kelljen reménykedni. A felmérés eredményét szemléltető bull/(bull/bear) mérőszám 0,55-ön áll, pesszimista szélsőségről 0,4 alatt, optimista szélsőségről 0,8 felett szokás beszélni.

Kisbefektetői hangulat
Kép: Napi Gazdaság


Az opciós piacon a korrekció hatására a befektetők elkezdtek inkább esés ellen fedezetet nyújtó eladási opciókat vásárolni. A Chicago Board Options Exhange-en az eladott eladási és vételi opciókat egymáshoz viszonyított arányát reprezentáló put/call hányados 10 és 30 napos átlaga az elmúlt hetekben olyan szintről kezdett el emelkedni, ahol utoljára a tavasz végi áresést megelőzően járt.

put/call arány
Kép: Napi Gazdaság

A VIX indexen is látszik, hogy a befektetők kezdenek nyugtalanná válni a korrekció miatt, a mutató értéke utoljára július közepén látott szintekig emelkedett, azonban éles kitörést nem hajtott még végre a félelemindex.

 

Kép: Napi Gazdaság

A piaci szereplő kitettsége sincs szélsőséges értéken. Az amerikai aktív alapkezelők szövetsége, az NAAIM friss felmérése szerint a szövetség tagjainak portfólióiban a nettó long kitettség jelenleg 64,39 százalékos. Ez nem nevezhető magasnak, de alacsonynak sem, a kritikusnak számító 80 százalék feletti szintet szeptember közepén érte el a mutató. Ugyanakkor ez olyan szint, ahonnan azért bőven van tér az esésre.

 

Piaci szereplők long kitettsége
Kép: Napi Gazdaság


Az S&P 500-as index miután a múlt héten letörte 50 napos mozgóátlagát épp az 1396-1400 pont erősségét teszteli. Ez alatt egy technikailag erősnek tűnő támasz várhatja az indexet, 1380 pont magasságában, amelyet a 200 napos mozgóátlag és két emelkedő trendvonal is erősít. Ez egyébként egy emelkedő ékszerű alakzat alsó vonalát is jelenti egyben.

SP500 alapú CFD
Kép: Alfatrader

Tájékoztatás

A jelen oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!