A kedd éjjel Londonban bejelentett döntés a nemzetközi hitelminősítő indoklása szerint tükrözi a rendszerszintű kockázati megítélés javulását, amelynek alapján a Moody's a minap Magyarország azonos szintű államadósság-osztályzatának kilátását is pozitívra javította.

A Moody's elemzése szerint a "Baa3" budapesti besorolás megerősítésének okai között van a város nagyon szilárd likviditási helyzete, ellenállóképes gazdasága és az is, hogy a koronavírus-járvány előtt mérsékelt volt Budapest adósságterhe. A hitelminősítő értékelése szerint ezek a tényezők lehetővé teszik, hogy Budapest legalább a következő két évben elviselje a működési teljesítmény komoly romlásából eredő sokkot.

Szűkül a likviditás

A Moody's közölte: várakozása szerint a város bruttó működési egyenlege az idén jelentősen romlik. A hitelminősítő szerint a működési szintű bevételekhez mért, ugyancsak működési szinten számolt deficit 2020-ban 23 százalékra bővül, és 2021-ben is negatív marad, mindenekelőtt az adóbevételi kiesések és a működési kiadások járulékos növekedése miatt.

Mindezt egybevetve a Moody's azzal számol, hogy Budapest finanszírozási hiánya a teljes bevételi összeg 35 százalékának felel meg az idei év egészében, de jövőre ennek a szintnek a felére csökken.

Jóllehet a magyar főváros likviditása a 2020-2021-es időszakban jelentősen szűkül, továbbra is nagyon magas lesz a hasonló adottságú és besorolású városokéhoz képest, és ez komoly védőtartalékot biztosít a nyomott bevételekkel jellemzett időszakokban - áll a Moody's keddi londoni elemzésében.

A hitelminősítő várakozása szerint Budapest likviditási tartaléka 2020-ban a működési bevételek 80 százalékának felel meg; ez 1,2-szeres likviditási szorzót jelent a várt adósságállomány arányában. A Moody's előrejelzése szerint 2021-ben ugyanez az aránypár 64 százalék, illetve 0,9-szeres szorzó lesz.

Budapest sok lábon áll

A cég az adósmegítélési erősségek között kiemeli azt is, hogy Budapest gazdasága sok lábon áll és túlteljesíti az ország egészének gazdasági mérőszámait. Budapest az ország gazdasági csomópontja, a magyar hazai össztermék (GDP) 37 százalékát állítja elő, egy főre jutó GDP-értéke az országos átlag kétszerese - áll a Moody's elemzésében. A cég szerint ugyanakkor a várost a nemzetgazdaság egészéhez hasonló gazdasági sokk éri az idén.

A hitelminősítő felidézi, hogy a magyar gazdaságban az idén 5,5 százalékos visszaesést, jövőre 4 százalék körüli növekedést vár.

Keddi elemzésében a Moody's hangsúlyozza, hogy Budapest rendszerint jobban teljesít az országos átlagnál, és magas hozzáadottérték-tartalmat termelő, szolgáltatási alapú gazdasági szerkezete ellenállóképesebb is, mint a nemzetgazdaság egésze.

A budapesti osztályzat pozitív kilátása tükrözi azt is, hogy a Moody's várakozása szerint a város működési egyenlege - amelyet jelentősen megterhel a koronavírus-járvány - a következő két éven belül visszatér a történelmi távlatú visszatekintésben megfelelőnek tartható szintre, és Budapest likviditási tartalékai elégségesek lesznek a pénzügyi mérőszámok érdemi romlásának ellentételezésére.

Mást is javított a hitelminősítő

A budapesti osztályzat kedden bejelentett javításának előzményeként a Moody's pénteken ugyancsak pozitívra javította az addigi stabilról Magyarország azonos, vagyis "Baa3" szintű államadós-besorolásának kilátását, megerősítve egyben a szuverén osztályzatot.

A hitelminősítő egyebek mellett azzal a véleményével indokolta a magyar osztályzat kilátásának javítását, hogy jóllehet a koronavírus-járvány várhatóan jelentős negatív hatást gyakorol a magyar gazdaságra, a gazdasági és a pénzügyi erőre gyakorolt hatás azonban valószínűleg nem lesz annyira markáns, mint az Európai Unió más térségeiben.

A Moody's arra számít, hogy 2021-től újrakezdődik a magyar költségvetési és államadósság-mérőszámok évek óta tartó javulási folyamata.

A cég kedden Londonban bejelentette, hogy az OTP Bank, az Erste Bank Hungary Zrt., a K&H, a Raiffeisen Bank Zrt. és az MFB egyaránt "Baa3" szintű hosszú távú, illetve Prime 3 szintű rövid futamú devizaosztályzatainak kilátását szintén pozitívra javította, ugyancsak a magyar államadós-besorolás kilátásának javításával összefüggésben.