A jövő héten megjelenő inflációs jelentés tesztelheti azt a rég nem látott erőt, ami felfelé hajtja az elnökválasztás óta az amerikai részvényárfolyamokat. Ez ugyanis befolyásolhatja a Fed további kamatcsökkentésének esélyeit – írja összefoglaló elemzésében a Reuters.

A vezető amerikai S&P 500-as részvényindex pénteken már harmadik hetét zárta zsinórban emelkedéssel, ezzel év eleje óta már 27 százalékkal került magasabbra. Nem csak a Trump-féle gazdaságpolitikai ígéretek, de az amerikai gazdaság mostani állapota is fűti a jókedvet, az ugyanis a vártnál eddig rugalmasabbnak bizonyult, miközben a piac további kamatcsökkentésre számít az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed részéről.

Az S&P 500-as index alakulása
Az S&P 500-as index alakulása
Kép: Economx, stooq.com

További olaj volt a tűzre a pénteken megjelent munkaerőpiaci jelentés, amely szerint a világ legnagyobb gazdaságában a vártnál több munkahely keletkezett. Ezek az adatok azonban valószínűleg nem jeleztek olyan lényeges változást a munkaerő-piaci feltételekben, amely arra késztetné a Fed-et, hogy a december 17-18-i ülésén újragondolja kamatpolitikáját.

Nem így a szerdán esedékes fogyasztói árindex, ez ugyanis már veszélyeztetheti az összképet. Ha a vártnál magasabb lesz, az kihívást jelenthet a tőzsdei emelkedésnek. Vagyis egy kis bizonytalanságot hozhat a Fed ülés előtt.

A novemberi munkaerőpiaci adatok napvilágra kerülését követően a piacon felerősödtek a kamatcsökkentési várakozások. Miután kiderült, a hónap folyamán 227 ezer munkahely keletkezett, 90 százalékra ugrott az esélye a befektetők szerint egy decemberi, 25 bázispontos kamatcsökkentésnek a Chicagói Árutőzsde ezt jelző terméke alapján.

A Reuters konszenzusa szerint az elmúlt 12 hónapban 2,7 százalékkal emelkedtek a fogyasztói árak az Egyesült Államokban.

Ha ennél magasabb adat jön, akkor a Fed akár meglepőt is reagálhat. Végre hajthatnak ugyanis egy úgynevezett „héja kamatcsökkentést” is. Ez azt jelentené, hogy a vártnál jobban, 50 bázisponttal mérsékelnék az irányadó rátát, amivel jeleznék, hogy további lazításra 2025-ben nem lehet számítani, egyelőre itt a vége

– mondta Matthew Miskin, a John Hancock Investment Management befektetési stratégája

Nem véletlen, hogy az infláció ekkora hangsúlyt kap. Donald Trump megválasztását követően ugyanis az az általános meggyőződés, hogy az importvámok általa tervezett emelése jelentősen megnövelheti a pénzromlás ütemét.

Molly McGown, a TD Securities amerikai kamatstratégája arra számít, hogy pont emiatt az év elején a Fed mindenképpen szünetet tart majd a lazításban. Várhatóan értékelik a hivatalba lépő elnök új gazdaságpolitikáját. Utalt Jerome Powell Fed elnök szavaira, amelyek szerint először meg kell tudniuk, mi lesz a tényleges politika, és ezt csak azután tudják a monetáris politika kereteibe beilleszteni.

Eközben egyre több megfigyelő látja úgy, hogy a tőzsdei hangulat talán túl optimistává kezd válni. Az S&P 500-as részvényindex várt eredményekkel számolt átlagos P/E (árfolyam/nyereség) hányadosa elérte a 22,6-os értéket. Ez több, mint hároméves csúcsnak számít.

A piaci hangulati mutatók értékelésében nevesnek számító Yardeni Research több mérőszámmal kapcsolatban is aggodalmát fejezte ki. Szerintük egyre több olyan jelzés van, ami az ellentét analízis alapján kifejezetten aggasztónak tekinthető. Ilyen a befektetési tanácsadók túlzott optimizmusa, illetve az, hogy csúcsra futottak a külföldiek amerikai részvényvásárlásai.

Kapcsolódó

Tájékoztatás

A jelen oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!