Újabb lökést kapott a lassan másfél éve tartó és megállíthatatlannak tűnő dollárerősödés a nemzetközi devizapiacokon. A pénteki vártnál erősebb amerikai munkaerőpiaci adatok közlését követően ma reggelre ismét 1,018 alá süllyedt az euró dollár keresztárfolyam, amire 2022 ősze óta nem volt példa.

A reakció érthető, hiszen az erősen teljesítő amerikai gazdaság párosulva a  Donald Trump által tervezett kereskedelem- és gazdaságpolitikai lépésekkel együtt azt vetíti előre, az  inflációt nem lesz könnyű kordában tartani az Egyesült Államokban. Ez pedig egy azt is jelenti, hogy az amerikai jegybank szerepét betöltő  Fed le kell álljon kamatcsökkentésekkel, emiatt a piac folyamatosan árazza ki az alacsonyabb amerikai hozamokra vonatkozó várakozásokat.

Kapcsolódó

A Goldman Sachs elemzői ma reggel feljebb vitték a dollár várható árfolyamára vonatkozó várakozásaikat. Mint írták a következő év során az amerikai fizetőeszköz további 5 százalékos felértékelődése valószínű a várakozások szerint bevezetendő új vámok és az amerikai gazdaság ereje miatt. Sőt, úgy vélik a kockázatok inkább egy még ennél is nagyobb dollárfelértékelődés irányába mutatnak.

Ezzel a Goldman 2 hónapon belül immár másodszor tolja a feljebb dollárra vonatkozó célárfolyamát – írja a Bloomberg. Úgy látják, az euró dollár keresztárfolyam 6 hónapon belül a paritás alá eshet és elérheti a 0,97-es szintet is. Korábban egyébként ők voltak a legkevésbé optimisták az amerikai fizetőeszköz kilátásaival kapcsolatban.

A nagy optimizmust a piac is osztja, az amerikai Árupiaci Határidős Kereskedési Bizottság (CFTC) Statisztikái szerint a hedge fundok olyan mennyiségű pozíciót nyitottak a további dollár erősödésre számítva, amire utoljára 2019 januárjában volt példa.

Itt lehet az idő lassan eurót vásárolni?

Van azonban olyan vélekedés is a piacon, amely szerint lassan szélsőségessé kezdenek válni a dollár elsöprő menetelésével kapcsolatos remények és hosszabb távon inkább a másik irányba fog mozogni az árfolyam. A Bank of America szakértői úgy látják, az árfolyam ugyan az első negyedévben tovább erősödhet és belenézhet a paritás alá, azonban az év hátralevő részében már a gyengülés lesz a jellemző. Sőt alapforgatókönyv szerint az euró dollár keresztárfolyam jövő decemberben 1,1-ig erősödhet vissza.

euró/dollár keresztárfolyam
euró/dollár keresztárfolyam
Kép: Economx, stooq.com

A deviza relációjában az amerikai infláció alakulása és az európai strukturális reformok lesznek a meghatározók. Ők nem látják az amerikai gazdaságpolitikai mixet annyira inflációgerjesztő hatásúnak, mint a piac többi szereplője és a Trump által ígért intézkedések enyhébb megvalósulásával számolnak. Lesznek ugyan extra vámok és a kereskedelempolitika is szigorodni fog, azonban ez főként a Kínában folytatott kereskedelmet érinti majd. A bevándorláspolitikában is várható szigorodás, viszont inkább szimbolikus lépések várhatóak, melyekkel az illegális bevándorlás mértéke az Egyesült Államokban tömeges kiutasításokra azonban nem kell számítani. Az infláció szerint idén 2,4 százalék körülire enyhülhet Amerikában.

Azonban, ha mégis fellángolna az infláció és ez kamatemelésre késztetné a Fedet, akkor előbb utóbb a befektetők amiatt aggódhatnak, hogy a szigorodó amerikai unitárius politika nem dönti-e recesszióban gazdaságot. Ráadásul egy agresszív szigorítással fenti részéről komoly nemtetszésbe ütközhet a Fehér Ház részéről.

A Bank of Americanál egyébként az általános vélekedéssel szemben jóval pozitívabban látják egy európai átfogó intézményi reform megvalósulásának lehetőségeit. Ezek mikéntjének alapjait a tavaly nyáron bemutatott Draghi jelentés adhatja majd. Erről bővebben itt írtunk.

Tájékoztatás

A jelen oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!