Összerogyott a forint, szárnyal a lengyel zloty

Szakadatlanul gyengül a forint, ami technikai szempontból nem meglepő, az viszont már érdekesebb, hogy a lengyel zloty örökös csúcson van a forinttal szemben. A dollár euróhoz képesti erősödése véget ért, jöhetnek az amerikai kamatcsökkentések.

A forint immár hónapok óta szakadatlanul gyengül a főbb devizákhoz képest: a legfontosabb persze az euróhoz képest mért árfolyam, ami közel 415 lett, ezzel két éve a leggyengébb forintot láthatjuk.

Egyértelműen egyedüliként zuhan a forint Európában, hiszen például a lengyel fizetőeszközhöz képest is örökös mélypontra került.

A gazdaság és az üzleti élet legfrissebb hírei az Economx.hu hírlevelében.

Kapcsolódó

Meglepőt mondott a forintgyengülésről az Erste

Lengyel zloty/forint, 1 év

Kép: stooq.com

A forint 2022-es összeomlása után, amelyet az energiaválság váltott ki, de felerősítette, hogy már négy éve gyengülő trendben volt a hazai fizetőeszköz, az MNB beavatkozásának hatására erősödő trend alakult ki, ami tavaly nyárig ki is tartott.

Ekkor az euró 430 forint fölötti szintről 370 alá került: úgy tűnt, hogy lezajlik a forint rég várt stabilizációja.

A tavalyi fordulat

Nem így történt: még tavaly fokozatos forintgyengülés kezdődött, ami idén felgyorsult. Arra lehetett számítani, hogy a 400-as szint erős akadály lesz az euró számára, egyrészt, mert komoly lélektani szint, másrészt az MNB jelezte, hogy semmiképp nem szeretne a továbbiakban gyengülő forintot.

A szint a közelmúltban ennek ellenére elesett, aminek természetes következménye a technikai elemzés szabályai szerint, hogy a forint gyengülése felgyorsul, miután a támasz nem működött az árfolyamban.

Ezt kiegészíti, hogy láthatóan az MNB sem avatkozott be olyan mértékben, hogy ami elég lett volna a forintba vetett bizalom megtartására, és így a 400-as szint erős oldalára való visszatérésére. Az utolsó kamatdöntés alkalmával ugyan szó volt a külső kockázatvállalási hajlandóság csökkenéséről, de ez általános hatást nem fejt ki, mert a lengyel zloty vagy akár a román lejt nem érinti, sőt: a zloty történelmi csúcsot ért el a forinthoz képest.

Átmeneti dollárerősödés

Eközben megállt a dollár erősödése is az euróhoz képest, amely az amerikai elnökválasztás után kezdődött. Az euró/dollár árfolyamban immár 2 éve kialakult egy stabil szint 1,05-ös értéken: ennek az árfolyama ugyan aláesett, de viszonylag gyorsan vissza is tért, így a dollár nem került középtávú erősödő trendbe, a dollár/euró árfolyam megmaradt a két éve fennálló sávban.

Ennek oka, hogy november folyamán kialakult egy várakozás, miszerint az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed hosszabb ideig magasan tartja a kamatot. Ez ugyan nem volt igazán racionális várakozás: a Fed jelezte is, hogy folytatódik a kamatcsökkentési ciklus, miután az amerikai gazdaság robusztus, az infláció pedig nem indokol 4 százalék fölötti kamatszintet.

A dollár kamatszintje így tartósan nem fog nőni az euróéhoz képest, márpedig a dollár erősödését ez a várakozás hajtotta.

Magára maradt a forint

A forint gyengülését így általános külső tényezők nem indokolják: azt lényegében a magyar gazdaság problémái, és a forint állandó leértékelődéséből adódó bizalomvesztés okozza.

A magyar fizetési mérleg ugyan többletet mutat, de a gazdasági növekedés egyelőre nem indult meg, a költségvetés helyzetét sem ítéli a piac megnyugtatónak egyelőre, és ami a legfontosabb: az uniós pénzek tartós elmaradása, a kormány konfrontációja az uniós vezető szervekkel ugyancsak visszaveti a befektetői bizalmat.

A jelenlegi helyzetben nem látszik, hogy mi fordíthatná meg a forint gyengülő trendjét, ugyanakkor van lehetőség erre.

Előfordulhat, hogy az MNB beavatkozik a piacon, és ezzel megállítja a gyengülő spirált, sőt, ha sikerülne így a 400 forintos árfolyam alá visszaszorítani az euró árfolyamát, akkor még helyreállhatna a korábbi kereskedési sáv, és ezzel együtt a bizalom is. Ebben a tekintetben a piac kockázatnak értékelheti a rövidesen bekövetkező jegybankelnök-váltást, hiszen nem lehet még tudni, hogy az új jegybanki vezetés hogyan viszonyul a forint stabilitásához.

Tájékoztatás

A jelen oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!