Komoly vészjelzés érkezett azzal kapcsolatban, hogy rövid távon mennyire negatívan érintheti az Egyesült Államok gazdaságát a Donald Trump elnök hivatalba lépése óta összerakott intézkedéscsomag, amely a kormányzati leépítésektől kezdve segélyprogramok leállításán keresztül a legfontosabb kereskedelmi partnerekre kivetett büntetővámokig terjedt.
Az Atlantai Fed GDP Now nevű előrejelző modellje hétfő reggel már azt mutatta, hogy az Egyesült Államok gazdasága az első negyedévben -2,8 százalékkal zsugorodhat éves szinten. Ez rettenetesen gyors negatív irányú változás a mutatóban, amely egy héttel korábban még 2,3 százalékos növekedést jelzett. A modell egyébként nagyon volatilis, hiszen abba valós időben szinte minden frissen megjelenő jelentősebb makrogazdasági mutatót beépítenek és ahogy közeledik a negyedév vége, annál inkább válik pontossá.
Már pénteken sokkolta a piacot, amikor az indikátor -1,5 százalékra esett, azt a Reuters elemzése szerint a magas januári külkereskedelmi hiány miatt. Ezt feltételezések szerint az okozhatta, hogy nagyon sok cég januárra egy csomó importszállítmányt előrehozott, attól féltek ugyanis, hogy a vámok életbe léptetése után már csak jóval drágábban tudnák ezt megtenni. A hétfői további romlásért a gyenge feldolgozóipari ISM adatok lehettek a felelősek, a szektor beszerzési menedzserindexe 50,1-re esett vissza februárban a januári 50,9-ről.
Az Atlantai Fed mérőszámát pont a volatilitása miatt nem árt óvatosan kezelni, azonban van egy csomó olyan más gazdasági mutató is, ami az amerikai gazdaság gyors lassulásáról tanúskodik. A fogyasztói hangulat januárban rég nem látott mértékben esett, a kiskereskedelmi forgalom ehhez hasonlóan. A Citi amerikai gazdasági meglepetésindexe negatív tartományba csúszott, és szeptember óta a legalacsonyabb értéket érte el – sorolja az összefoglaló a negatív jeleket.
Van egy sor szakértő, aki szerint ennek ellenére nem kell feltétlenül tartani attól, hogy az amerikai gazdaság tényleg visszaesne. Bloomberg Economics csapata a korábbi 1,5 százalékról és 2 százalékról 0,4 százalékra csökkentette a GDP előrejelzését erre a negyedévre és 0,9 százalékra a következő negyedévre. David Solomon, a Goldman Sachs vezérigazgatója egy mai rendezvényen úgy nyilatkozott, szerinte nagyon kicsi az esélye annak, hogy az amerikai gazdaság ténylegesen recesszióba süllyedne idén.
Az azonban látszik, hogy gyorsan változik a narratíva a Wall Street-en. Donald Trump megválasztása után masszív emelkedés bontakozott ki a részvénypiacon. A befektetők azt remélték, hogy az új adminisztráció protekcionista intézkedései és a várt vállalati adókedvezmények jelentős lökést adhatnak az amerikai gazdaságnak és az amerikai vállalatok nyereségének, igaz, komoly inflációs kockázatokkal fűszerezve. Most azonban már egyre inkább az az uralkodó nézet, hogy az amerikai gazdaság idén a vártnál rosszabbul fog teljesíteni. Az inflációval párosuló gyors növekedés helyett egyre inkább az kezd lenni a konszenzus, hogy a deflációs veszély és a stagnálás kombinációja fenyegeti az Egyesült Államokat, azaz a stagfláció.
A piac mindenesetre gyorsan igazítja ehhez a forgatókönyvhöz a várakozásait. A Fedtől a korábbi egy helyett idén már három kamatcsökkentést várnak a határidős árazások alapján és egy júniusi kamatcsökkentés esélye eközben 80 százalékosra növekedett.
Ezzel egyébként Donald Trump kormánya visszatérne a korábban megszokott táncrendhez. Van olyan iskola, amely a részvénypiaci ciklusokat az elnöki ciklusokhoz köti, mondván, a négyéves periódusban logikus, hogy a fogyasztók és a gazdaság számára kellemetlen lépéseket az első két év során teszi meg a regnáló elnök. Így a második két évben lehetőség van arra, hogy a kormányzati kiadások növelése mellett nagyobb tempóban növekedhessen a gazdaság. Ha valóban ez valósul meg, akkor viszont lehetséges, hogy alaposan vissza kell venni az amerikai tőzsdék idei teljesítményével kapcsolatos optimista várakozásokból.
Tájékoztatás
A jelen oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!