Bár egy kis megingást okoztak január végén Donald Trump ismételt bejelentései a legfontosabb kereskedelmi partnerekre kivetni készülő vámokról, a részvénypiacok eddig alapvetően jól viselték a fejleményeket. Az S&P 500-as részvényindex nagyjából 1 százalékkal marad csak el mindenkori zárócsúcsától – írja összefoglaló elemzésében a Reuters.

A vámokat az amerikai piac most elsősorban azok amerikai inflációra gyakorolt hatásai miatt követi kiemelt figyelemmel, ez utóbbi alakulása ugyanis jelentősen befolyásolja azt, hogy a Fed mikor térhet vissza a múlt havi szünet után ismét a kamatcsökkentésekhez.

Egy több, mint 4000 befektető körében a héten készített felmérés adatai szerint a szereplők most a vámokat és az inflációt tekintik a két legfontosabb olyan tényezőnek, amely befolyásolja, merre mozdulnak majd az év hátralévő részében a részvényárfolyamok.

Az S&P 500-as index alakulása
Az S&P 500-as index alakulása
Kép: Economx, stooq.com

Ebből a szempontból az egyik meghatározó tényező, a januári fogyasztói árindexről szóló jelentés érkezik majd meg szerdán. A Reuters elemzői konszenzusa 0,3 százalékos havi emelkedést valószínűsít. Azonban több elemző is arra figyelmeztet, hogy hagyományosan egy csomó szezonális tényező szokta befolyásolni a januári adatot, ezért nem kizárt, hogy szerdán lesz egy kis meglepetés, ami komolyabb csapkodást okozhat a részvénypiacon.

Emlékezetes, hogy tavaly ugyan az infláció üteme mérséklődött a 2022-ben elért 40 éves csúcsról, s ez lehetővé tette a Fed számára a kamatcsökkentéseket, de még nem sikerült lehozni azt a központi bank által célnak tekintett éves 2 százalékos szintre.

Biztosan nem tenne jót, ha a fogyasztói árindex ismét emelkedne. Ez ugyanis ismét feléleszthetné a félelmet, hogy a Fed alapkamata hosszabb ideig is magasabb szinten ragadhatna 

– mondta Art Hogan, a B. Riley Wealth vezető piaci stratégája. 

A piaci árazások alapján most több, mint 80 százalék az esélye annak, hogy a Fed a következő, márciusi ülésén továbbra is tartani fog. Az LSEG adatai szerint az év végéig nagyjából két kamatcsökkentés várható.

A Fed márciusi kamattartására vonatkozó várakozások a pénteki vegyes amerikai foglalkoztatási jelentés után megszilárdultak. Januárban a vártnál jobban lelassult a munkahelyek számának növekedése, ugyanakkor a 4 százalékos munkanélküliségi ráta egészséges munkaerőpiacról tanúskodott.

Vannak azonban olyan elemzők, akik már most temetik az idei további, masszív monetáris lazítás lehetőségét. A Morgan Stanley közgazdászai a héten azt írták, a korábbi kettővel szemben idén már csak egy vágást várnak, s azt is csak júniusban. Eközben a monetáris politikai idei kilátásait nagyon bizonytalannak tartják, ennek egyik okaként Trump vámpolitikája által okozott kockázatokat említik.

Az új amerikai elnök megnyilvánulásai ezen a téren elég hektikusak. Emlékezetes, hogy először büntetővámokat vetett ki Kanadára és Mexikóra, majd azok életbe léptetését egy hónappal elhalasztotta, majd a kínai árukra vetett ki 10 százalékos extra terhet. A vámokról szóló első híreket követően hétfőn a Cboe VIX indexe ( amelyet félelemindexnek is neveznek) egyhetes csúcsra, 20,42-re szökött, de azóta 17 körüli szintre esett vissza.

A VIX index határidős jegyzései
A VIX index határidős jegyzései
Kép: Economx, stooq.com

Az amerikai jegybank által követni kívánt kamatpálya talán kedden és szerdán kicsit világosabbá válhat, ekkor lesz ugyanis Jerome Powell Fed-elnök kongresszusi meghallatása.

Eközben vállalati hírek is érkeznek a héten. Az S&P 500-as index kosarában szereplő cégek több mint fele tette közzé tavalyi negyedik negyedéves gyorsjelentését.

Ezek a nettó eredmények átlagosan 12,7 százalékos emelkedéséről szóltak, szemben a január elején az elemzők által várt 9,6 százalékkal.

„Az eredményszezon összességében eddig pozitív katalizátor volt a részvények számára, s ez ellensúlyozni tudta a vámok körüli bizonytalanságot. A belföldi kereslet eddig szilárdnak bizonyult és a legkülönbözőbb iparágakból érkező kommentárok is elég biztatóak voltak” – mondta Anthony Saglimbene, az Ameriprise Financial vezető piaci stratégája.

A héten többek között a Coca Cola és a McDonald’s számai számíthatnak nagyobb érdeklődésre.

Kapcsolódó

Tájékoztatás

A jelen oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!